供應(yīng)變數(shù)頻出 塑料短期或有反復(fù)
近期，隨著旺季消費(fèi)推動(dòng)塑料整體庫(kù)存下行，LLDPE一改去年12月以來(lái)的弱勢(shì)格局，呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈態(tài)勢(shì)，而新上市的PP亦跟隨走高。就供求格局而言，雖然4月之后塑料消費(fèi)將呈現(xiàn)季節(jié)性下降態(tài)勢(shì)，但供應(yīng)方面同樣存在著較大變數(shù)，塑料短期仍存在較大反復(fù)的可能。
塑料整體庫(kù)存在春節(jié)之后并未持續(xù)上行，而是隨著地膜消費(fèi)旺季的啟動(dòng)，呈現(xiàn)逐步減少態(tài)勢(shì)。根據(jù)同口徑估算數(shù)據(jù)，截至上周末煉廠庫(kù)存已回落至95萬(wàn)噸左右，較高點(diǎn)回落近20%，且消費(fèi)復(fù)蘇對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格同樣形成較為明顯的支撐，當(dāng)前大連交易所LL及PP均維持現(xiàn)貨升水格局。
此前市場(chǎng)曾普遍擔(dān)憂2014年新增產(chǎn)能投產(chǎn)或?qū)h(yuǎn)期塑料價(jià)格形成巨大壓制，尤其在PP方面，這也是促使目前大連商品交易所[微博]PP合約遠(yuǎn)期大幅貼水的主因。可是，多條老裝置檢修及新裝置推遲投產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)過(guò)剩遲遲未能出現(xiàn)，反而造成現(xiàn)貨庫(kù)存偏低，誘發(fā)期貨L1301、L1305、L1309接連出現(xiàn)擠倉(cāng)現(xiàn)象。
在LL和PP方面，同樣存在著這種可能性。就此前宣布的供應(yīng)計(jì)劃而言，2014年LL新增裝置規(guī)模較為有限，四川石化40萬(wàn)噸乙烯已于3月初投產(chǎn)，目前仍處于試車階段；而下半年僅兩條煤化工裝置投產(chǎn)；但PP投產(chǎn)規(guī)模巨大，超過(guò)40萬(wàn)噸的裝置就包括四川石化、榆林能源化工、揚(yáng)子江石化、神華寧煤，而全年新增裝置總量超過(guò)400萬(wàn)噸。
然而，相關(guān)產(chǎn)能能否順利投產(chǎn)，依然存在著一定的不確定性，且5月之后，供應(yīng)方面仍可能存在較多裝置檢修的情況。就LL方面，目前已基本確定鎮(zhèn)海煉化或在5月之后檢修，而神華或在5月后逐步轉(zhuǎn)產(chǎn)；PP更是在近期出現(xiàn)了大規(guī)模檢修的情況，多條裝置當(dāng)前仍處于停產(chǎn)狀態(tài)。
