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油價下跌將在中期內(nèi)利好化工行業(yè)
2017-11-6 15:58:56
油價下跌將在中期內(nèi)利好化工行業(yè)
     截至美國時間12月10日收盤，國際油價刷新逾五年新低。美國NYMEX1月原油期貨價格下跌2.88美元，跌幅4.51%，創(chuàng)11月2日以來最大單日跌幅，并逼近60美元關口，報60.94美元/桶，創(chuàng)2009年7月份以來最低張濤唬籌CE布倫特1月原油期貨價格下跌2.60美元，跌幅3.89%，報64.24美元/桶，也創(chuàng)2009年7月份以來最低收盤位?！　?shù)據(jù)顯示，預計在相當長的一段時間內(nèi)，石油下游消費結構將保持穩(wěn)定。其中，交通運輸行業(yè)占據(jù)石油消費的60%左右，工業(yè)方面消費大約維持在25%左右。與油價下跌直接顯著利好交運行業(yè)不同，油價下跌短期內(nèi)或利空化工部分子行業(yè)，但油價下行至價格企穩(wěn)后，成本下降將為行業(yè)帶來實質(zhì)利好。　　行業(yè)盈利水平有所提升　　在油價下跌和下游旺季效應不明顯雙利空下，化工品價格近期整體偏軟，部分產(chǎn)品價格失去成本支撐一路下行，甚至跌至近年來新低。生意社最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2014年第48周(12月1日至12月5日)，國內(nèi)化工市場繼續(xù)下行，目前尚無止跌企穩(wěn)信號傳出。　　生意社化工分析師張明指出，上游原油成本利空傳導，使石化產(chǎn)業(yè)鏈受影響最大，加上市場需求清淡，將苯乙烯、純苯、甲苯、二甲苯、苯酚、丙酮、苯胺的市場進一步推向深淵，在使得苯乙烯、丙酮等產(chǎn)品價格創(chuàng)下年內(nèi)新低的情況下，也將整個化工行業(yè)拖向深度調(diào)整的軌道。　　不過，他同時指出，根據(jù)行業(yè)具體供需格局不同，預計后市不同產(chǎn)品價格走勢將出現(xiàn)分化。券商分析師指出，短期內(nèi)油價下跌將利空行業(yè)，但預計油價下跌趨勢中期內(nèi)難以改變，預計在價格企穩(wěn)后，企業(yè)將受益于成本下降?！　∑桨沧C券研究報告指出，上輪油價暴跌發(fā)生在2008年金融危機期間，研究上一輪油價暴跌對化工行業(yè)影響可以發(fā)現(xiàn)，首先油價下跌影響面大，對無機化學品、橡膠等造成下行壓力，油價下跌前期未下跌的其它化學品，隨著時間推移，價格也呈下跌態(tài)勢，但幅度低于油價。對企業(yè)盈利影響方面，油價下跌初期，由于庫存調(diào)整，行業(yè)整體盈利不佳。此外，油價下跌對各子行業(yè)影響方向和強度存在著較大的差異，部分子行業(yè)盈利毛利率有望在此輪下跌中顯著改善?！　〔糠肿有袠I(yè)成本顯著下降　　部分需求增長、客戶價格敏感度較低、競爭格局較好的子行業(yè)則將直接受益于油價下跌，對紡織化學品、滌綸、改性塑料等毛利率提升和改善盈利水平方面作用較為明顯?！　∑囉酶男运芰辖陙硇枨笠恢陛^為穩(wěn)定。這類產(chǎn)品主要原材料是石油下游的各種塑料，價格總體與原油價格的相關性較強。由于今年下半年原油價格大幅下跌，四季度更是加速下滑。隨著原油及相關下游塑料原材料價格走低，行業(yè)的毛利率和盈利水平均有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。　　油價下跌同樣將顯著降低化學纖維行業(yè)成本。相對于產(chǎn)能過剩的錦綸、滌綸等化纖行業(yè)，需求穩(wěn)定的氨綸、高端滌綸工業(yè)絲等子行業(yè)將直接受益于原材料成本的明顯下降?！　〈送?，紡織助劑行業(yè)也將受益于油價下跌。據(jù)了解，助劑原材料成本占生產(chǎn)成本的90%左右，而原材料中60%以上是石化制品，隨著原油價格回落，將使行業(yè)盈利得以改善。
  

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